為維護銀行體系流動性合理充裕，2024年6月17日人民銀行開展40億元公開市場逆回購操作和1820億元中期借貸便利（MLF）操作，中標利率分別為1.80%和2.50%均與此前持平。央行公開市場本周有2370億元MLF和80億元逆回購到期，其中周二到周五每天逆回購到期20億元，均為7天期。周一有2370億元MLF到期。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，價格工具，數(shù)據(jù)反映經(jīng)濟、物價延續(xù)修復(fù)與回升態(tài)勢；市場利率維持低位，實體經(jīng)濟綜合融資成本穩(wěn)中有降，利率環(huán)境繼續(xù)為經(jīng)濟復(fù)蘇提供有力支持；銀行凈息差繼續(xù)承壓，加上海外市場劇烈波動，政策需要兼顧內(nèi)外平衡，價格政策謹慎。數(shù)量方面，目前市場利率維持低位，流動性偏松，同業(yè)存單利率走低、十年期國債收益率維持低位，削弱MLF資金的吸引力。

國內(nèi)低通脹環(huán)境，貨幣政策工具處于常規(guī)區(qū)間，政策空間充足，降準、降息等工具仍在工具箱，相機抉擇。但考慮目前經(jīng)濟與物價保持復(fù)蘇態(tài)勢，充分釋放此前政策效力，同時，兼顧內(nèi)外均衡，預(yù)計央行優(yōu)先考慮通過結(jié)構(gòu)性工具與改革手段，引導(dǎo)實體融資成本穩(wěn)中有降，加大重點新興領(lǐng)域支持。

但綜合考慮配合積極財政政策，緩解銀行凈息差壓力，增強銀行信貸擴張能力，不排除央行擇機降準。

周茂華預(yù)計，本月LPR利率將保持穩(wěn)定。主要是國內(nèi)商業(yè)銀行凈息差壓力依然較大，個人住房貸利率下限取消等一攬子政策出臺，有助于滿足剛需與改善型住房需求，提振樓市信心；商業(yè)銀行短期進一步調(diào)整LPR利率門檻不低。

國內(nèi)低物價環(huán)境、 常規(guī)政策空間，金融機構(gòu)經(jīng)營穩(wěn)健，國際收支基本平衡與人民幣匯率彈性足等，國內(nèi)降息空間足。但價格工具需要綜合考慮經(jīng)濟、物價走勢，房地產(chǎn)復(fù)蘇進度，促進市場資源有效配置、高效利用，并防范潛在風險滋生。后續(xù)價格工具調(diào)整需要關(guān)注經(jīng)濟、物價是否偏離復(fù)蘇軌道，房地產(chǎn)復(fù)蘇進度，并兼顧內(nèi)外平衡。

周茂華認為，應(yīng)充分釋放此前出臺促消費、穩(wěn)樓市政策組合拳效果；配好積極財政政策實施，同時，引導(dǎo)金融機構(gòu)優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，進一步降低實體經(jīng)濟綜合融資成本，圍繞經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)與重點新興領(lǐng)域，促進信貸均衡投放。

接下來央行可能優(yōu)先考慮通過結(jié)構(gòu)性工具與改革手段配合，進一步引導(dǎo)實體經(jīng)濟綜合融資成本下降。例如：通過再貸款再貼現(xiàn)工具加大實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)與重點新興領(lǐng)域支持，降低融資成本；同時，金融機構(gòu)根據(jù)市場情況充分存款利率自動調(diào)節(jié)機制，挖掘LPR改革潛力等。

本文源自金融界