（以下內容從中航證券《社會服務行業(yè)·周觀點：2025年春節(jié)檔大片云集，電影大盤表現值得期待》研報附件原文摘錄）
本周行情:社會服務(申萬)板塊指數周漲跌幅為4.09%,在申萬一級行業(yè)漲跌幅中排名4/31。
各基準指數周漲跌幅情況為:社會服務(4.09%)、上證指數(-0.36%)、深證成指(-0.73%)、滬深300(-1.01%)、創(chuàng)業(yè)板指(-1.40%)。
子行業(yè)漲跌幅排名:酒店餐飲(12.71%)、旅游及景區(qū)(10.62%)、體育Ⅱ(8.51%)、教育(2.93%)、專業(yè)服務(2.25%)。
個股漲跌幅排名前五:鋒尚文化(28.39%)、西安飲食(27.28%)、曲江文旅(26.32%)、大連圣亞(21.34%)、米奧會展(19.06%)。
個股漲跌幅排名后五:國義招標(-12.55%)、安車檢測(-9.80%)、豆神教育(-8.02%)、譜尼測試(-8.00%)、中紡標(-7.89%)。
核心觀點:
繼已經定檔的徐克執(zhí)導、改編自金庸小說的武俠電影《射雕英雄傳:俠之大者》,烏爾善執(zhí)導的史詩奇幻大片續(xù)集《封神第二部:戰(zhàn)火西岐》,以及“熊出沒”系列動畫電影新作《熊出沒·重啟未來》之后,現象級動畫影片《哪吒之魔童降世》的續(xù)作《哪吒之魔童鬧?！?又稱《哪吒2》)12月10日宣布定檔2025年春節(jié),后續(xù)更多優(yōu)質影片有望陸續(xù)定檔,看好2025年春節(jié)檔優(yōu)質電影供給釋放。國家電影局于12月9日啟動的“全國電影惠民消費季”,將從2024年12月份持續(xù)至2025年2月份,合計將投入不少于6億元觀影消費補貼,覆蓋賀歲檔和春節(jié)檔,有助于推動市場觀影熱情。我們認為,在內需刺激下,春節(jié)期間有望加大消費券發(fā)放力度,疊加春節(jié)假期增加一天,2025年春節(jié)檔檔期或明顯增加,票房有望迎來強勁表現。投資主線一:2024年票房進入收尾階段,2025年春節(jié)檔競爭激烈。受電影供給相對有限、市場情緒等因素影響,2024年電影大盤有所承壓,但現階段資本市場已對大盤情況充分定價,伴隨25年優(yōu)質電影供給增多,觀影訴求提振,疊加國家政策層面對于消費的支持,我們短期看好2025年春節(jié)檔大盤改善預期。
投資主線二:聚焦消費提振,關注新型消費模式。政策端對于消費的支撐決心堅定,相關細節(jié)性政策逐步推出與落地,市場通縮預期逐步轉為通脹,消費等順周期板塊配置需求顯著提升。
風險提示:市場政策推進不及預期風險;國際形勢動蕩風險;行業(yè)監(jiān)管風險;產品設計不及預期風險。